微笑曲线，微笑线是什么意思

一、微笑曲线的含义

国内重要科技业者宏碁集团创办人施振荣先生，在1992年为了“再造宏碁”提出了有名的“微笑曲线”（SmilingCurve）理论，以作为宏碁的策略方向。经历了十年多，以迄今日，施振荣先生将“微笑曲线”加以修正推出了所谓施氏“产业微笑曲线”以作为台湾各种产业的中长期发展策略之方向。

二、微笑曲线理论

宏碁集团创办人施振荣先生，在1992年为「再造宏碁」提出了有名的“微笑曲线”（SmilingCurve）理论，以作为宏碁的策略方向。

微笑曲线中间是制造；左边是研发，属于全球性的竞争；右边是营销，主要是当地性的竞争。当前制造产生的利润低，全球制造也已供过于求，但是研发与营销的附加价值高，因此产业未来应朝微笑曲线的两端发展，也就是在左边加强研展创造智慧财产权，在右边加强客户导向的营销与服务。

三、如何理解投资中的“微笑曲线”

经常在网络上看到有些大V讲到基金投资时，对微笑曲线投资法不以为然，或常常给予贬低的态度，微笑曲线投资无用论几乎成为定论。那么，微笑曲线投资法真的无用吗？

简单地说就是在固定的时间以固定的金额投资到指定的基金当中，有点类似于银行的零存整取方式。它的特点是长期性，就是一种适合进行长期投资的策略。

所谓的“微笑曲线”其实是指在基金定投中，有一个先下跌后回升的过程，而在这个过程中经历了“开始投资亏损→收益→赎回收获”这么一个过程。如果把基金价格走势连成一个线的话，会形成一条U形的曲线，这是一个先苦后甜的过程，所以大家都喜欢叫它“微笑曲线”。

当然，“微笑曲线”投资策略是区别于一次性买入的，这里，特别强调“定投”，“定投”意味着“分散”、“分担”、“分摊”等意思。在行情下跌时，我们可以拣到越来越“便宜”的筹码，而当行情上升时，我们就可以享受不断收益的快乐。

巴菲特有句话：“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票”，虽然这句话说的是投资股票，但同样也适用于基金定投。

巴菲特的这句话其实也是说出了基金定投长期性这一特性。

有些网络大V对基金定投的“微笑曲线”策略不以为然的其中一个理由，就是定投的机械性、呆板性，认为人是活的，不能在行情高位时还傻傻地往里投钱，最后在高位站岗。我有时也认同这一说法，但是细想一下，那什么时候是高位？什么时候是低位？连巴菲特在投资时也常常判断不清，还经常被套，更何况我们这些平常人？据了解，大多数股票投资者或者基金投资者，都非专业人士，即便是专业人士如基金投资界的董承非、朱少醒、葛兰、刘彦春等大伽，你看看他们今年的收益，用表现平平算是客气，用惨不忍睹评价也不过分。你让我们这些普通投资者分辨行情的高低位是不是难度太大了点？

所以，我觉得还是回到用“微笑曲线”策略投资相对来说比较靠谱。限于篇幅，我就不例举具体数据了，您看着也累，我就用一张基金的走势图加以说明吧。

鉴于基金投资的长期性，我采用月线级别的走势图加以说明，下面这张图是某医疗板块基金从2005年到2021年之间不同阶段出现的数次“微笑曲线”走势：

这张示意图里，出现微笑曲线周期短的有2年左右，长的也有6年多，通过几轮牛熊轮回，其中，最大回撤48%，最小回撤18%，但定投（以每周定投1000元计算）收益率最高244%，最低也达到97%，年化收益率平均达33%。

类似这样的走势，还有很多，比如这张有色基金板块，其从2005年到2021年间，出现了数次“微笑曲线”走势，具体算一下其中的收益也是很可观的（具体的数字我就不算了，挺费劲的，见谅）

其实，打开股票软件，像这样出现“微笑曲线”走势的比比皆是，这种走势其实也是股票、基金的常态走势。

虽然“微笑曲线”收益比较好，但如上面举的医疗板块基金走势例子中，我们也要清醒地看到，最大回撤达到48%，如果我们有碰到如这种情况时，没有一颗强大的心脏和坚强的毅力，是没有办法走到最后的。

说到这里，我还是要提醒大家，利用“微笑曲线”定投不是什么基金都可以的，大家从上图可以看到，出现“微笑曲线”这样的基金，一般波动都比较大，只有波动比较大的走势，我们才能在市场回落时拾到廉价的筹码。而波动比较小的，价差就比较小，我们拾筹码也觉得没有意思，收益也好不到哪去，更是还耽误了时间。故此，我们建议在进行定投时，不要选择债券型和货币型基金，而应当选择指数型、股票型和混合型基金，这种类型的基金更适合定投。

1.准备定投时，除非您具有一定的投资知识和经验，否则最好用闲钱来做。

2.要有一个好的心态，不要常常被市场短期波动闹的心神不宁，寝食不安，或者如惊弓之鸟，惶惶不可终日。要明确地认识到，不论何种投资策略都不是万能的，都有一定的风险，还要有能忍受短期亏损的觉悟。

3.虽然定投能节省我们大量操作时间，但也不意味着可以高枕无忧或置之不理。定投以后，可以根据具体行情，适当调整一下定投时间、定投额度、定投频率，甚至更换一下定投基金，修改一下止盈止损点等等，这样更有利于获得理想的定投收益。

4.定投并不意味着一直傻傻地往里投钱，盈利了也不止盈，虽然要在最高点止盈有点难度，但可以在相对高点的时候分批次卖出，然后再根据行情走势进入下一轮操作或者耐心等待时机再进行决策。

总体来说，从长期来看，整个证券市场是理智的，我相信我们中国会越来越好，国运隆昌，证券市场会走出一个长期慢牛行情。但是也不排除短期出现疯狂行情，如狂涨、狂跌。而这个时候我们也随着这样的行情一起起舞，一旦失误，受伤的往往是自己。所以，对于我们这些普通的投资者来说，完全精通并掌握投资逻辑和投资理论并不现实。故此，我们尽量关注本质，用最简单的办法，用好“微笑曲线”法，耐心地坚持定投，相信一定会有一个比较满意的收获，因为“微笑曲线”会告诉你，即使行情下跌时，也要面带微笑，因为下跌时能赚钱，上涨时更能赚到钱，横竖都是赚，你为什么还不微笑呢！

最后，祝大家身体健康、投资愉快，收获满满！